开发商过分依赖银行信贷资金

　　开发商如果过分依赖银行信贷资金，一旦市场出现泡沫，危及的将是国家经济安全，日本就是最为典型的例子。

　　英国《金融时报》记者吉莲•泰特跟踪采访了日本地产泡沫破灭给银行带来的痛苦，以及日本经济长期停滞的全过程。之后，他写下了《拯救日本--泡沫崩溃后的银行危机与华尔街行动》一书，描述了日本长期信用银行如何参与房地产，获取巨额利润，后因泡沫破灭形成巨额不良资产，最后不得不破产清算。日本政府千方百计挽救长期信用银行，邀请美国一家私募股权投资参与重组，重组成功后更名为"新生银行"。据日本政府估计，由于房地产泡沫的破灭，在20世纪的最后10年间，银行坏账已经达到1万亿美元以上，日本私营部门经济学家的数据则是它的2到3倍。

　　日本的房地产暴利，吸引了大量的银行资金进入，银行资金的支持又加速了房地产业泡沫的形成。

　　日本的金融市场远较中国发达，日本开发商除银行信贷资金外，还可以通过发达的证券市场融资。在这种多元的融资格局中，尚且形成巨额坏账，危及整个经济的发展，更何况中国的金融市场落后于日本，中国的房地产开发商对银行信贷资金的依赖远超过日本，一旦出现问题，对银行的破坏力可想而知。

　　在中国，虽然已经建立了银行信贷、证券市场融资、信托等多种融资体系，但房地产企业的主要融资渠道仍是依赖银行贷款，信贷占总融资的比重已经超过了70%。房地产行业的平均负债率均在70%以上。据统计，在1998年-2002年之间，每年银行贷款余额递增在1000亿人民币以内；2002年-2003年一年内增加2200多亿元；2004年-2007年之间银行对房地产贷款的增速加快，每年增加约3000亿-4000亿元。1998年银行对房地产贷款余额为2029亿元，到2006年达14100亿元，2007年更超过18000亿元，这反映出房地产贷款增速之快。

　　商业银行自身也看好房地产业，认为房地产贷款有物业抵押，相对比较安全，个贷更加安全，所以，贷款冲动很大。据统计，到2007年10月末，全国商业性房地产贷款余额高达4.69万亿元，房地产贷款占整个银行贷款的比重达20%。可以说，房地产业一有风吹草动，银行的不良资产就会激增。所以，"银行先死，开放商后死"的说法，虽有要挟之意，但也说明了银行与房地产之间关联度之高，形成一荣俱荣、一损俱损的关系。政府、银行和开发商之间的相互博弈清楚可见。这就是房地产业依靠单一融资渠道的危害。